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信托凶猛

发布时间:2019-08-16 18:29:48 编辑:笔名

监 管层

今年以来,监管部门开始收紧越来越凶猛的信托融资。 记者 朱文科

地球人无法阻挡信托产品了!前不久,一款规模高达500亿元的房地产信托产品,因预期年化收益率为37%,被称为“牛”房地产信托。这顶桂冠还没戴热就迅速易主,近,另一款煤炭股权投资信托产品,预期年化收益率达53%!2011年发行规模增长70%、资产规模达4.8万亿元的信托业,进入2012年不久,就在产品规模和预期收益率上继续狂飙突进。如此高的预期收益率,到底靠不靠谱?

炒地年化收益37%

预期年化收益率为37%的房地产信托产品,是由昆仑信托、、国开金融和(,)等4家有国企背景的机构联合发行的“国开城市发展基金集合资金信托计划”。该计划募集资金总规模高达500亿元,首期募资101亿元人民币,期限8年(6年投资期,2年退出期),投资门槛300万元,预期年化收益率20%-37%。无论从募资规模还是投资期限和预期年化收益率,该信托计划都堪称房地产信托之过去两年,房地产信托产品投资期限一般1-2年,预期年化收率不高于20%。

该信托计划不同于普通的房地产信托,其募集的资金主要用于土地一级开发,作为三个有限合伙人之一,具有国家开发银行背景的国开金融单独出资49.95亿元,并且承诺为该信托计划本金的风险兜底。也就是说,国开金融承担一定的有限保本义务,相应地享受超额收益优先分配。

虽然这款“史上牛房地产信托”认购门槛是300万元,但是高达37%的预期年收益仍无法阻挡投资者的热情,目前,该款产品的首期就已经售罄。

炒煤年化收益53%

“牛”房地产信托引发的喧嚣尚未平息,另一家央企背景的信托公司中信信托又抛出一枚重磅炸弹其推出的“聚信泰和煤炭能源股权投资基金”,计划以信托股权投资方式,融资40亿-50亿元,用于投资山西3家煤业公司的4个煤矿,博取上市溢价,其存续期限为5年(3年投资期,2年退出期),投资门槛500万元,预期年化收益率可达53%。

据中信信托的相关人士透露,“聚信泰和煤炭能源股权投资基金”投资的4个煤矿对应静态市盈率仅为4倍,也就是说即使不做任何资本运作,投资者只需4年即可收回成本。而对比目前煤炭股平均市盈率为18倍到20倍,4倍市盈率的投资机会显而易见,该信托投资的煤矿在上市后达到12倍市盈率属于大概率。目前该计划正在筹备第二期。

超高收益备受争议

上述两只投资期限超长、收益率超高的信托计划引发市场巨大争议,争议的焦点集中在投资风险控制上。

对于国开金融的这个房地产信托计划,不少业内人士表示,这个信托计划募集的资金主要用于土地的一级开发,说白了就是炒地。但是如果房地产调控继续维持下去,未来几年土地市场的高回报能否持续,存在着很大的不确定性。

相比房地产信托,矿产资源这种深埋在地下,看不见、摸不着的资源性产品隐藏的风险更难判断。

普益财富分析师范杰认为,房产信托的风险来自于政策的调控,以及存货量的积压,而矿产信托的风险是估值风险,信托公司并不具备这方面的人才和经验。此外,矿产项目涉及的监管部门众多,采矿权、土地使用权等的规定也较多。任何一个环节出现问题,都会影响项目进展。另外,一旦发生安全事故,整个煤矿会面临停工,直接影响信托回款。

就在今年1月4日,吉林信托对一款矿产信托提前两个月清算,原因是融资方没有按约定还款。

浙江天堂硅谷股权投资集团基金产品总监蔡晓非则认为,去年四季度以来,持续8年高增长的广义货币供应量开始下降,高速印钞时代暂告一段落,推动大宗原材料量价齐升的动力减弱。不过,以中信信托的投资实力,有可能拿到价格相对便宜的矿产资源,加上山西省推行煤炭资源整合,扩大了煤矿投资的利润空间,在这种背景下,矿产信托有可能分享到机会,只是风险确实不小,所以才会开出这么高的收益率。

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