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日常消费品通胀预期上升荐5股

发布时间:2019-08-13 10:59:54 编辑:笔名

日常消费品:通胀预期上升 荐5股 2016-0 -1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

上周市场表现和下周投资策略上周食品饮料行业指数下跌1.68%,跑赢沪深 00指数0.52个百分点。食品饮料细分行业2个上涨,7个下跌,调味品行业涨幅,乳制品行业跌幅。

上周涨幅前三的公司分别是:双汇发展(6.45%)、莫高股份(5.84%)和黑牛食品(4.99%),跌幅榜后三位分别是:伊利股份(-6.90%)、今世缘(-9.27%)和老白干酒(-9.98%)。

上周末食品饮料行业静态PE估值为24.7倍,行业2015年动态PE估值为22.8倍,行业静态PE估值对A股估值溢价率为1.55倍。

上周市场表现弱势,上游周期行业前两周的强势表现已经使得市场对通胀上升的预期提升,食品饮料行业亦是抵御通胀的防御性行业,通胀上升食品饮料行业可以转嫁成本增长。从历史上通胀周期中,食品饮料行业表现看,估值溢价率会得到显著提升。食品饮料行业目前整体估值还在比较低的位置,尤其白酒行业PE估值低于20倍。通胀周期中,食品饮料行业将出现业绩和估值双升趋势。

从细分行业目前所处的阶段来看,白酒行业处在底部上升的阶段,2012年后行业涨价趋势逆转,随后高端白酒价格大幅下跌,行业价格趋势向下。2014年后,以茅台为价格标杆的行业价格下行趋势结束,但消费的疲软抑制了白酒价格的反转。2016年很可能是白酒行业价格出现拐点一年,一方面行业价格触底,另一方面小规模白酒企业开始退出行业竞争,而通胀率提升将为行业价格上行创造有利环境。我们看好白酒行业2016年业绩增长提速。

一周行业要闻和公司重要公告一周行业要闻:1)茅台集团2016年白酒产量计划实现7.8万吨;2)洋河叫停鸡尾酒项目; )2015烟台葡萄酒利润占全国六成。

一周重要公告:1)洽洽食品:2015年业绩增长24%;2)海天味业:2015年业绩增长20%; )安琪酵母:2015年业绩增长90%。

食品饮料投资组合回顾和本周投资组合上周投资组合指数下跌2. 6%,跑输行业指数0.68个百分点。本周食品饮料投资组合是:古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖,权重分别为25%、双塔食品权重为10%、好想你权重为15%。

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